放假回来第一天，大盘跌了1.48%，节假日期间的惊吓余震尚存，AI板块彻底熄火。

(资料图片)

多地连续高温对电力供应带来巨大压力，今天的电力板块活跃，火电、绿电标的表现优于水电。

上游新能源板块，光伏设备盘中突然拉伸，多只此前颇受关注的个股纷纷拉涨，帝科股份、钧达股份盘中一度涨13.75%、8.59%，直至收盘时板块整体收涨0.43%。

直接原因，或是欧洲天然气期货价格上涨导致，周一基准天然气涨幅一度高达13%。

其实自6月以来，天然气价格已经飙升了30%以上，近几周俄乌升级的地缘政治风险和不确定的战局正在推高天然气价格。

不确定性给天然气贸易前景蒙上了阴影，就在人们对全球液化天然气竞争和持续高温的担忧加剧同时，挪威一些主要设施的工程作业维护将持续到7月。

荷兰东北部格罗宁根气田由于附近存在地震风险，将于10月1日关闭这出天然气田。截至6月15日，荷兰TTF天然气现货价格为39.8欧元/兆瓦时，较前一天上涨4.6%，环比上个月上涨约24.2%。

（同花顺）

天然气价格和市场对光伏装机需求的预期一直呈现此消彼长的关系，只要天然气价格下跌，市场普遍判断接下来装机需求可能会下滑，反之亦然。

不过，欧洲整体天然气储备还处在较高水平。根据欧洲天然气基础设施组织（GIE）数据显示，截至6月18日，欧盟整体天然气储备水平已达到74%，其中意大利83%、德国79%、法国59%。目前来看，并不能支持光伏需求又会加速的猜想，但市场还是根据这个假设进行了交易。

另一方面，行业过剩已经是不争的事实，只剩下阶段性的价格博弈和口水仗，想寻找整个行业的超预期并不容易，今年隆基、阳光电源的表现证明了这一点。

1-5月组件出口82.34GW，同比+20.1%，电池组件出口100GW，同比+28.1%，去年由于印度抢装创造了高基数，可以看出今年其他地区如欧洲、中东、东南亚的出来续上了增长。

虽然出货量还在增长，但逐月的环比增量比较平稳。5月电池/组件出口环比4月增长5.5%，由负转正。

组件增速较高的地区来自南非、沙特市场，5月分别同比增775%、289%。电池出口排名前五的国家为：土耳其/柬埔寨/印度/韩国/越南，除东南亚市场外，土耳其、柬埔寨、印度出口量显著增长，也反映了组件封装产能全球化的趋势正在兑现。

就欧洲来说，5月欧洲主要国家组件出口约10GW，同比+9.4%、环比+9.4%；1-5月出口约43GW，出口占比约52%，同比+26%，高基数下这个增速已经放缓。

逆变器出口方面，5月出口金额74.2亿元，同比+94.66%，环比+8.33%，同比继续高增；1-5月逆变器累计出口356.89亿元，同比+129.35%。

考虑到今年经济需求下滑，产业链价格反复博弈，对终端需求稳定性以及行业排产提升其实都非常“不友好”，能取得这样的出口数据还算能看了。

产业链上，本周硅料、硅片、电池、组件均出现不同程度降幅，近期硅料杀得最狠，积攒得库存和持续释放的产能把价格逐渐逼向6-7万元/吨的成本价。

根据InfoLinkConsulting数据，本期多晶硅致密料均价降至68元/kg，个别小厂子开始停产检修，大厂也逐渐去库，跌幅才明显有所收窄，继续下跌的空间在不断收缩。

硅片方面，陆续出现贸易商、电池厂抄底硅片，硅片库存逐步消纳，当前落在8-10GW左右，预期下周价格仍将呈现缓跌；预期电池片价格仍将随着硅片价格缓跌，6月维持相对优异的毛利水平。

组件厂家近期价格维持在1.4-1.45元的水平，Q3新谈单价格已来到1.35-1.4元的水平。

国内方面，根据国家能源局数据，1-5月光伏新增装机61.21GW，同比增长158%，5月新增光伏装机12.9GW，环比减少12%。

随着硅料价格触底，市场预期可能会有一些调整，一是订单需求恢复，电站开始交付；二是随着上游库存和价格回落，产业链底部利润进入重新观测阶段；三是组件价格降低，新能源配储经济性凸显，之前结合储能，就有判断组件价格可能会低至1.5元/W以下。

今年以来，尽管多次出现小反弹，整个光伏板块依然呈现下跌趋势。原因，涨多必跌，高弹性利润无法年年维持，除非行业有特别高的壁垒，但是光伏没有。

唯一有结构性机会的，是对N型电池导入情况的判断，有突破预期的可能，并且单瓦溢价有一定的窗口期，尽管可能也会因为替代品和内卷的原因快速抹平，但对于钧达股份、爱旭股份，甚至银浆材料帝科股份来说，这是支撑其近期上涨的直接驱动力。